2019年無縫方管期貨的整體價格呈現(xiàn)高位震蕩的趨勢。在第二季度和第四季度，有兩輪階段性增長，在第三季度，有階段性回調(diào)。從2019年螺紋鋼指數(shù)圖表中，我們可以簡單地將市場分為三波：第一波（從年初到6月底）：向上振蕩。在前一個冬天暴跌之后，市場陷入了悲觀狀態(tài)。然而，上半年，該國繼續(xù)采取反周期調(diào)整措施，疊加鐵礦石價格大幅上漲。鋼鐵廠的成本急劇上升。在高產(chǎn)量的背景下，螺紋鋼仍在向上振蕩。第二波（7月初至10月中旬）：快速下降。精拉管鋼價格處于高位，產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，鋼廠和社會庫存迅速積累，價格開始走弱。 8月之后，鐵礦石和焦炭等原材料的價格開始暴跌，形成了共鳴，螺紋鋼價格迅速下跌。第三波（10月中旬至年底）：觸底反彈。螺紋鋼價格下跌近800元，異型管價格跌至較低水平。電爐普遍虧損，開工率大幅下降，鋼廠開始大修，螺紋鋼產(chǎn)量大幅下降。反周期調(diào)整的影響已經(jīng)顯現(xiàn)，基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)穩(wěn)定，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)超出預(yù)期，冷拔鋼管下游需求持續(xù)強勁，冷拔管庫存迅速下降并達到歷史低位。

在高基差，低庫存，強勁需求和冷拉管鋼廠價格的背景下，螺紋鋼價格停止下跌并反彈。展望2020年螺紋鋼價格趨勢，我們維持對高低波動的判斷。螺紋鋼期貨主力合約的主力操作區(qū)間預(yù)計為2800-3800元/噸。首先，從宏觀角度分析和研究2020年的經(jīng)濟工作時，中央政治局最近強調(diào)，2020年將是全年建設(shè)小康社會和“十三五”的一年。計劃\\”將完成。強調(diào)要加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，堅決打擊三大攻勢，抓好“六安”，保持經(jīng)濟在合理范圍內(nèi)。中國社會科學院的《經(jīng)濟藍皮書》指出，2019年，中國經(jīng)濟運行總體穩(wěn)定，下行壓力加大。在中國一系列“六項穩(wěn)定”政策和改革開放措施的作用下，全年有望實現(xiàn)6.1％左右的增長。世界主要經(jīng)濟體表現(xiàn)較好。在加大國內(nèi)反周期調(diào)整力度和加大改革開放力度的共同作用下，預(yù)計中國的經(jīng)濟增長率將在2020年達到6-6n。因此，無論從政府角度還是從市場實際運作，不應(yīng)以悲觀的眼光看待2020年的宏觀狀況。

其次，從六角管供求關(guān)系來看，當鋼廠利潤較高時，無縫管鋼廠一直傾向于增加產(chǎn)量。到2020年將要建立的新的替換能力不容忽視。當需求低于預(yù)期時，由于高利潤而導致的高產(chǎn)量將再次形成合金無縫管供需不匹配。疊加價格處于較高水平，或者庫存正在迅速積累，這很容易再次引起價格下跌。當然，隨著鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度的不斷提高，鋼廠的價格控制能力和下游指導水平也不斷增強。億噸以上的短流程電爐具有強大的供應(yīng)靈活性，將有效地滲透價格。在成本線的情況下，迅速調(diào)整供應(yīng)，從而對鋼價形成一定的觸底效應(yīng)。因此，不僅有必要防止價格高企時下跌的風險，也沒有必要對鋼價形成過于悲觀的悲觀預(yù)期。最后，成本方面對鋼廠利潤的影響。供應(yīng)方改革對鋼鐵行業(yè)的影響即將結(jié)束，鋼廠的資產(chǎn)負債率逐漸達到了既定目標。在后期，市場供求更為重要。原材料對鋼廠利潤的擠壓將得到加強，但是鋼廠將擁有更多控制利潤水平的手段，例如使用期貨和其他金融工具來有效地控制成本和利潤。

2019年螺紋鋼期貨的整體價格呈現(xiàn)高位震蕩的趨勢。在第二季度和第四季度，有兩輪階段性增長，在第三季度，有階段性回調(diào)。從2019年螺紋鋼指數(shù)圖表中，我們可以簡單地將市場分為三波：第一波（從年初到6月底）：向上振蕩。在前一個冬天暴跌之后，市場陷入了悲觀狀態(tài)。然而，上半年，該國繼續(xù)采取反周期調(diào)整措施，疊加鐵礦石價格大幅上漲。鋼鐵廠的成本急劇上升。在高產(chǎn)量的背景下，螺紋鋼仍在向上振蕩。第二波（7月初至10月中旬）：快速下降。螺紋鋼價格處于高位，產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，鋼廠和社會庫存迅速積累，價格開始走弱。 8月之后，鐵礦石和焦炭等原材料的價格開始暴跌，形成了共鳴，大口徑無縫管鋼價格迅速下跌。

第三波（10月中旬至年底）：觸底反彈。螺紋鋼價格下跌近800元，價格跌至較低水平。電爐普遍虧損，開工率大幅下降，鋼廠開始大修，螺紋鋼產(chǎn)量大幅下降。反周期調(diào)整的影響已經(jīng)顯現(xiàn)，基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)穩(wěn)定，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)超出預(yù)期，下游需求持續(xù)強勁，庫存迅速下降并達到歷史低位。在高基差，低庫存，強勁需求和鋼廠價格的背景下，厚壁無縫鋼管鋼價格停止下跌并反彈。展望2020年螺紋鋼價格趨勢，我們維持對高低波動的判斷。螺紋鋼期貨主力合約的主力操作區(qū)間預(yù)計為2800-3800元/噸。首先，從宏觀角度分析和研究2020年的經(jīng)濟工作時，中央政治局最近強調(diào)，2020年將是全年建設(shè)小康社會和“十三五”的一年。計劃\\”將完成。

強調(diào)要加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，堅決打擊三大攻勢，抓好“六安”，保持經(jīng)濟在合理范圍內(nèi)。中國社會科學院的《經(jīng)濟藍皮書》指出，2019年，中國經(jīng)濟運行總體穩(wěn)定，下行壓力加大。在中國一系列“六項穩(wěn)定”政策和改革開放措施的作用下，全年有望實現(xiàn)6.1％左右的增長。世界主要經(jīng)濟體表現(xiàn)較好。在加大國內(nèi)反周期調(diào)整力度和加大改革開放力度的共同作用下，預(yù)計中國的經(jīng)濟增長率將在2020年達到6-6n。因此，無論從政府角度還是從無縫鋼管市場實際運作，不應(yīng)悲觀地看待2020年的宏觀觀點。其次，從供求關(guān)系來看，當鋼廠利潤較高時，鋼廠一直傾向于增加產(chǎn)量。到2020年將要建立的新的替換能力不容忽視。當需求低于預(yù)期時，由于高利潤而導致的高產(chǎn)量將再次形成供需不匹配。疊加價格處于較高水平，或者庫存正在迅速積累，這很容易再次引起16mn無縫鋼管價格下跌。