焦炭偏空因素占主導(dǎo)　冷拔鋼管反彈之路布荊棘

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    自上周四發(fā)改委批準(zhǔn)萬(wàn)億城建投資之后，在樂(lè)觀預(yù)期推動(dòng)下，焦炭和螺紋鋼期貨雙雙見(jiàn)底回升，迎來(lái)久違的報(bào)復(fù)性反彈行情。歷時(shí)一周，焦炭1301合約距離前期低點(diǎn)已累計(jì)反彈超過(guò)11.7%，螺紋鋼1301合約反彈幅度也達(dá)到7.77%。在市場(chǎng)逐漸消化利多因素之后，未來(lái)焦炭反彈之路還能走多遠(yuǎn)?｛冷拔鋼管｝
　　主持人：9月以來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)惡化，發(fā)展前景不容樂(lè)觀對(duì)未來(lái)焦炭產(chǎn)業(yè)鏈有何影響?｛冷拔鋼管｝
　　史增璐：9月以來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)惡化，對(duì)于焦炭產(chǎn)業(yè)鏈的影響，一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)低迷導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)用鋼需求的悲觀預(yù)期，使得煤焦鋼上下游企業(yè)均常用防御式經(jīng)營(yíng)舉措，減產(chǎn)、以銷定產(chǎn)或成為未來(lái)一段時(shí)間煤炭——焦炭——鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)作的主基調(diào)。
　　二是經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，市場(chǎng)銷售不暢，產(chǎn)品庫(kù)存高企，使得企業(yè)資金流動(dòng)性瀕臨枯竭，一旦企業(yè)資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題，連鎖反應(yīng)將會(huì)對(duì)市場(chǎng)的正常運(yùn)作和市場(chǎng)信心構(gòu)成新的沖擊。｛冷拔鋼管｝
　　三是經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨惡，也促使產(chǎn)業(yè)鏈上下游加強(qiáng)合作和兼并重組資源整合，開(kāi)拓更多的合作領(lǐng)域，抱團(tuán)取暖，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。｛冷拔鋼管｝
　　四是對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈具有較強(qiáng)議價(jià)能力的煉焦煤來(lái)講，下冷拔鋼管游需求不旺，供應(yīng)充分，有助于國(guó)內(nèi)煉焦煤定價(jià)更趨合理，并兼顧煤炭、焦炭、鋼鐵產(chǎn)業(yè)的協(xié)同發(fā)展。｛｝
　　主持人：目前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻倒逼發(fā)改委在上周四密集公布25個(gè)城市的軌道交通建設(shè)規(guī)劃，焦炭產(chǎn)業(yè)鏈上下游受益有多大，焦炭期貨能否徹底扭轉(zhuǎn)此前疲弱行情?｛冷拔鋼管｝
　　史增璐：本次發(fā)改委集中批復(fù)項(xiàng)目并不在于目前的煤焦產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤嬗卸啻螅匾氖且馕吨禾俊固俊撹F產(chǎn)業(yè)鏈新的需求引擎的確立和切換。｛冷拔鋼管｝
　　發(fā)改委密集公布25個(gè)城市的軌道交通建設(shè)規(guī)劃，標(biāo)志著未來(lái)煤炭——焦炭——鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈需求引擎的切換。目前焦炭行情的反彈走勢(shì)更多的是反映市場(chǎng)預(yù)期，若要籍此機(jī)會(huì)徹底扭轉(zhuǎn)之前頹勢(shì)，尚需審批項(xiàng)目工程的落實(shí)和扎實(shí)推進(jìn)，通過(guò)真實(shí)用鋼需求釋放，來(lái)支撐行情的可持續(xù)上升。｛冷拔鋼管｝
　　倪成群：因國(guó)內(nèi)焦炭行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，市場(chǎng)長(zhǎng)期處于供過(guò)于求的局面，焦炭企業(yè)不得已接受鋼廠的這種轉(zhuǎn)嫁行為，鋼材價(jià)格的不斷走低倒逼原材料焦炭?jī)r(jià)格下跌，進(jìn)而傳導(dǎo)至焦煤行業(yè)。｛冷拔鋼管｝
　　另外，今年國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量已現(xiàn)緩慢回落態(tài)勢(shì)，在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)表現(xiàn)不佳的背景下，基建行業(yè)的不景氣將進(jìn)一步影響鋼材需求，鋼鐵行業(yè)或逐步進(jìn)入減產(chǎn)周期，那么焦炭下游需求將進(jìn)一步萎縮。如果上游原材料焦煤價(jià)格繼續(xù)走低，焦炭?jī)r(jià)格在成本支撐減弱的情況下將面臨較大壓力，焦炭企業(yè)在生產(chǎn)利潤(rùn)減少甚至虧損的情況下，面臨減產(chǎn)甚至轉(zhuǎn)型的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)困難或引致焦炭行業(yè)的整合。

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